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過(guò)去一段時(shí)間，由于海外加息預(yù)期反復(fù)和衰退預(yù)期疊加，壓制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)也繼續(xù)震蕩調(diào)整。
興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，高利率環(huán)境緩和大勢(shì)不改。國(guó)內(nèi)方面，各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，弱復(fù)蘇確立。因此，他判斷二季度政策收縮風(fēng)險(xiǎn)不大，“經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從‘強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)’轉(zhuǎn)向‘弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)’，A股動(dòng)態(tài)的隱含回報(bào)率正處于歷史靠前水平”。
同時(shí)，從市場(chǎng)觀察，主要指數(shù)已經(jīng)位置較低，鄒慧認(rèn)為，市場(chǎng)繼續(xù)向下調(diào)整的空間不大，從當(dāng)前位置看，性價(jià)比高的板塊越來(lái)越多，恰是配置布局的時(shí)機(jī)。
具體配置方面，鄒慧認(rèn)為，在PPI負(fù)增長(zhǎng)周期中，短期內(nèi)TMT和消費(fèi)醫(yī)藥是主要的配置方向，而長(zhǎng)端利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的定價(jià)已經(jīng)回到2022年10月底甚至4月底水平，因此值得去關(guān)注復(fù)蘇悲觀情緒的糾偏，如消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等板塊；另一方面，隨著PPI的逐漸見(jiàn)底，市場(chǎng)對(duì)“可能出臺(tái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的穩(wěn)增長(zhǎng)措施”的預(yù)期漸起，順周期板塊可能是未來(lái)一個(gè)季度可以多加關(guān)注和布局的方向。
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