1、利率互換Interest rate swap IRS是指交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。
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2、交換的只是不同特征的利息，沒(méi)有實(shí)質(zhì)本金的互換。
3、利率互換可以有多種形式，最常見(jiàn)的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之前進(jìn)行轉(zhuǎn)換。
4、 目前我國(guó)應(yīng)用的就是最簡(jiǎn)單的固定利率與浮動(dòng)利率之間的互換。
5、 利率互換的簡(jiǎn)單案例說(shuō)明 一、概念 兩個(gè)單獨(dú)的借款人，從不同或相同的金融機(jī)構(gòu)取得貸款。
6、在中介機(jī)構(gòu)的撮合下，雙方商定，相互為對(duì)方支付貸款利息，使得雙方獲得比當(dāng)初條件更為優(yōu)惠的貸款。
7、就是說(shuō)，市場(chǎng)出現(xiàn)了免費(fèi)的午餐。
8、 利率互換的前提：利率市場(chǎng)化、有市場(chǎng)化的基準(zhǔn)利率、投資銀行 商務(wù)印書(shū)館《英漢證券投資詞典》解釋?zhuān)豪驶Q interest rate swap。
9、亦作：利率掉期。
10、一種互換合同。
11、合同雙方同意在未來(lái)的某一特定日期以未償還貸款本金為基礎(chǔ)，相互交換利息支付。
12、利率互換的目的是減少融資成本。
13、如一方可以得到優(yōu)惠的固定利率貸款，但希望以浮動(dòng)利率籌集資金，而另一方可以得到浮動(dòng)利率貸款，卻希望以固定利率籌集資金，通過(guò)互換交易，雙方均可獲得希望的融資形式。
14、參見(jiàn)：互換 swap信用違約互換（Credit Default Swap,CDS)是目前全球交易最為廣泛的場(chǎng)外信用衍生品。
15、ISDA（國(guó)際互換和衍生品協(xié)會(huì)）于1998年創(chuàng)立了標(biāo)準(zhǔn)化的信用違約互換合約，在此之后，CDS交易得到了快速的發(fā)展。
16、信用違約互換的出現(xiàn)解決了信用風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性問(wèn)題，使得信用風(fēng)險(xiǎn)可以像市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一樣進(jìn)行交易，從而轉(zhuǎn)移擔(dān)保方風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也降低了企業(yè)發(fā)行債券的難度和成本。
17、在CDS合約中，CDS買(mǎi)方定期向CDS賣(mài)方支付一定的費(fèi)用，這個(gè)費(fèi)用一般用基于面值的固定基點(diǎn)表示。
18、如果不出現(xiàn)信用主體違約事件，則CDS賣(mài)方?jīng)]有任何現(xiàn)金流出；而一旦信用主體出現(xiàn)違約，CDS賣(mài)方有義務(wù)以現(xiàn)金形式補(bǔ)償債券面值與違約事件發(fā)生后債券價(jià)值之間的差額，或者以面值購(gòu)買(mǎi)CDS買(mǎi)方所持債券。
19、CDS賣(mài)方可由主承銷(xiāo)商或商業(yè)銀行等第三方來(lái)?yè)?dān)任，并且可以在銀行間市場(chǎng)或其他市場(chǎng)進(jìn)行CDS的交易，從而轉(zhuǎn)移自身的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。
20、在企業(yè)債券發(fā)行中引入信用違約互換，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)、CDS買(mǎi)方、賣(mài)方三方的共贏。
21、對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)發(fā)行附有CDS的企業(yè)債券，不僅可以降低債券的發(fā)行門(mén)檻，擺脫對(duì)銀行擔(dān)保的依賴(lài)，而且有利于提高債券的信用等級(jí)，降低融資成本。
22、從CDS買(mǎi)方角度看，通過(guò)支付一定的費(fèi)用可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避，獲取穩(wěn)定的收益。
23、從CDS賣(mài)方來(lái)看，公司通過(guò)收取相應(yīng)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)自身的收益，并且可以通過(guò)出售CDS進(jìn)行擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。
本文分享完畢，希望對(duì)大家有所幫助。
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